华阳智能IPO：聚焦微特电机领域布局精密给药装置打开成长空间

  据创业板上市委公告，江苏华阳智能装备股份有限公司（简称：华阳智能）将于12月12日首发上会。

  华阳智能主要经营业务为微特电机及应用产品的研发、生产和销售，是行业内具有较强技术优势和产品的优点的专业制造商。在生产与持续改进研发的过程中，公司还积极探索微特电机的多元化应用场景，成功切入生物医药医疗器械、智能家居等高景气度赛道，体现出了较强的前瞻性和成长性。

  微型特种电机一般指体积、容量较小，输出功率一般在数百瓦以下的电机，或具有特殊性能、特殊用途的电机。作为工业自动化、办公自动化、家庭自动化、高端装备自动化必不可少的关键基础机电部件，微特电机下游应用领域十分广泛，家用电器、汽车、信息处理、航空、医疗、轻纺、工业控制、视像处理等所有的领域都能够正常的看到微特电机的身影。

  成立于2001年的华阳智能多年来一直深耕微特电机领域，公司早期在研发技术上主攻用于控制空调扇叶运动的空调导风电机。2001年-2008年，依靠市场口碑、产品的优点和服务优势，华阳智能与美的、格力、海尔、海信、奥克斯等知名家电集团展开合作，逐步成为以上企业重要的空调导风电机供应商。

  须知家用电器市场集中度高，尤其是白色家电领域。根据“产业在线年，美的和格力两家占到了全国空调销售额的63.37%。为了能够更好的保证旗下产品质量，大型家电集团往往对微特电机产品的质量和技术方面的要求较高，优中择优。

  华阳智能作为行业内较早从事微特电机产业研究的专业制造商，一直十分重视研发技术，公司培养了一批有着非常丰富产品研究开发、工艺和工装模具开发经验的技术团队，持续进行技术改进和创新。

  针对微特电机及组件，公司设计了无线路板和无引线结构的步进电机，可以大大降低短路、脱焊等不良问题的发生概率；结合线圈二次压针工艺，提升电机结构可靠性，提高了电机良率与常规使用的寿命。在空调水泵产品中，公司使用多功能连接杆和导流泵盖设计，减小水泵的空间体积，减少流体内部湍流导致的动能消耗，提高水泵产品的能效。

  凭借深厚的技术积累，公司形成了丰富的技术创新成果，掌握了一系列核心技术。截至报告期末，公司在微特电机及组件领域取得了5项发明专利、63项实用新型专利、9项外观设计专利。公司还参与了《减速永磁式步进电动机通用规范》（GB/T40131-2021）标准的起草，公司及子公司江苏德尔福均被认定为2022年度江苏省“专精特新”中小企业。

  在生产与持续改进研发的过程中，华阳智能还逐步积累形成了微特电机及传动的核心技术体系，并在两个方向进行拓展：一是进行基于电机技术的组件开发，包括空调水泵、导风板运动组件；二是开发卫浴、安防等其他应用场景的微特电机产品。

  经过多年发展，华阳智能已形成了长期稳定、支撑公司持续经营的微特电机及组件业务板块。公司产品广泛覆盖市面上超80%空调产品，并获得海尔“2019年度最佳合作伙伴奖”、海信“2021年度优秀供应商”、“2020年度优秀合作伙伴奖”和“2019年度出口优秀合作伙伴奖”、奥克斯“2019年度优秀供应商奖”等多项荣誉。

  除在微特电机有关技术领域进行长期技术积累和升级之外，华阳智能还在积极挖掘公司微特电机及传动技术的下游应用领域，针对市场的现实与潜在需求，持续研发投入进行领域延伸，实现在精密给药装置领域的赛道突破。

  随着社会经济的繁荣和人民生活水平的提高，不良的行为和生活小习惯导致各种慢性病高发，慢性病的治疗是一个持续而漫长的过程，由于现行的注射给药方式需要医护人员操作，日益增加的慢病患者与有限的医护资源形成了严重的矛盾，迫切地需要一种便于患者自我注射给药的方式来解决日益严重的医护资源短缺问题，降低患者日常给药的时间成本和物力成本。

  随着药物研发、药物包材等领域的发展，一种采用卡式瓶罐装药液用笔式注射器进行自我皮下注射的精准给药方式迅速得到患者的认可。

  国际上，诺和诺德、默克雪兰诺、赛诺菲等综合性制药集团都通过自行生产注射笔用于自身药物的配套。而国内注射笔市场起步较晚，华阳智能是国内较早关注到这一趋势的企业之一，公司以电子式注射笔为开端，又拓展延伸出机械式注射笔、智能微量注射泵等新产品。

  基于在微特电机领域的技术积累，华阳智能推出的精密给药装置具备精密控制、微量注射、推力稳定、一键注射等优点，能够大大降低患者尤其是幼儿、青少年患者的恐惧感，提升用药依从度，受到医药行业客户以及患者的良好反馈。

  截至目前，华阳智能已有7款产品取得医疗器械注册证，相关这类的产品已在矮小症、糖尿病、骨质疏松等疾病的治疗中成熟应用，并在多种新型糖尿病药物、不孕不育、帕金森、类风湿、肥胖症、强直性脊柱炎等领域中有多款在研产品，是同行业中产品线较为丰富、注册证较为齐全的优势企业。

  值得一提的是，在当前国内生物医药创新持续推进的背景下，作为许多药物配套产品的精密给药装置有望深度受益。

  以华阳智能为例，公司精密给药装置已取得了金赛药业、豪森药业、信立泰等知名国产生物制药企业的认可，其中金赛药业是国内顶级规模的基因工程制药企业及亚洲最大的重组人生长激素生产企业，在水针剂型（即需要用注射笔的剂型）中国内市场占有率约70%；豪森药业自主研发的聚乙二醇洛塞那肽是我国第一个国产自主研发的长效GLP-1RA，有望打破国外药企GLP-1RA在国内的垄断；信立泰是目前国内第一个成功获批生产特立帕肽注射液的企业，有望凭借价格上的优势对礼来的特立帕肽原研药形成较强替代。

  对于以上药物，华阳智能均在药物开发、注册环节即同步开发配套注射笔，并在药物上市后成为其注射笔的独家供应商。此外，公司还正在为多家知名制药企业的新型生物药同步开发给药装置，未来业务持续增长的潜力较大。

  得益于在家电微特电机领域的深耕与精密给药装置领域的前瞻布局，华阳智能近年来展现出了良好的成长性，2019年至2022年6月，公司分别实现营业收入31,455.50万元、31,455.50万元、49,853.57万元和25,219.55万元，近三年来的主要经营业务收入复合增长率达26.39%，公司主要经营业务市场前景良好，整体竞争能力较强且处于快速成长阶段。

  而且随着智能化、自动化、信息化大潮在生产、生活所有的领域的推进，我国微特电机市场正呈现出规模持续迅速增加的趋势。

  根据华经产业研究院统计，2020年我国微特电机市场规模为2423亿元，同比增长7.1%，2014-2021年年均复合上涨的速度达13.1%。从下游应用来看，微特电机的传统应用行业如消费电子、家用电器等是微特电机的主要应用领域，分别占到29%和26%。

  近年来，随着精密微特电机及传动技术的发展和自动化、智能化等需求的提升，微特电机的应用领域也在逐步拓展。在家用电器、汽车、工业控制等应用领域保持着稳定增长的同时，医疗器械、可穿戴设备、机器人、无人机、智能家居等新兴领域的加快速度进行发展将为微特电机行业带来新的增长动力。

  根据前瞻产业研究院数据，我国是微特电机产量第一大国，2020年我国微特电机产量占全球73.9%，较2015年提升了3.0个百分点。我国微特电机产量虽大，但是市场集中底较低，产能集中在中低端产品，并且在研发经验、技术实力等方面与国际有突出贡献的公司仍有一定差距。近年来众多国内电机公司开始奋起直追，包括华阳智能在内的众多国内品牌都在不断的提高微特电机的研发技术实力，并不断拓展业务边界，积极探索微特电机的多元化应用场景。

  本次IPO，华阳智能拟募集资金39,977.00万元，大多数都用在智能精密注射给药医疗器械产业化建设项目、精密微特电机及应用产品智能制造基地建设项目及补充流动资金。旨在巩固现有基础业务竞争力的同时，进一步深化技术创新，并以此驱动业务发展，在微特电机领域向智能家居、智慧医疗等应用产品升级延伸，在精密给药装置领域巩固先发优势逐步提升业务规模，从而整体优化收入和盈利结构，实现公司在微特电机领域和医疗健康领域的全方位发展。